國有資本運營公司與國有資本投資公司組建及作用的準(zhǔn)確定位是深化國資改革的重點。作為國有資本出資者代表授權(quán)的運營主體，國有資本運營公司和國有資本投資公司要發(fā)揮產(chǎn)權(quán)紐帶作用，進(jìn)一步提升國有資本控制力、影響力及帶動力。
國資管理從管人管事管資產(chǎn)向以管資本為主轉(zhuǎn)變
在某種意義上，國有資產(chǎn)規(guī)模在近10年內(nèi)實現(xiàn)了十幾倍及更多倍的增長，但是，國有資本運營效率及其對全社會資源配置效率的影響力并沒有相應(yīng)提高，國有企業(yè)或國有公司的凈資產(chǎn)收益率還低于同期民企和外企的凈資產(chǎn)收益率。
深化國資改革要求實現(xiàn)行政管理職能與產(chǎn)權(quán)代表職能的分離，兩種不同的職能分別由兩個不同的主體分別行使，尤其是產(chǎn)權(quán)代表職能更應(yīng)強(qiáng)調(diào)由市場化的主體來行使。這就需要國資管理從管人管事管資產(chǎn)轉(zhuǎn)向以管資本為主，即國資改革深化首先要從國資管理機(jī)構(gòu)的職能轉(zhuǎn)變?nèi)胧?，而管資本則要求把國資管理尤其是國有資本運營的部分權(quán)力交給市場，構(gòu)建三層次的國資管理及國有資本運營體系。
在這一全新的國資管理及國有資本運營體系中，第一個層次為國資管理的行政層次，其主要是履行行政管理職能。在某種意義上，按照使市場在資源配置中起決定性作用與國資改革深化的要求，各級政府中行使行政管理職能的國資管理機(jī)構(gòu)不可能再是大機(jī)構(gòu)，而應(yīng)通過機(jī)構(gòu)調(diào)整“瘦身”，在未來新一輪政府機(jī)構(gòu)改革中，還可以將其合并到其他政府職能部門中。專門履行行政管理職能的國資管理機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)國資管理的政策制定、條例、出臺、完善法律、監(jiān)督檢查及對國有資本運營進(jìn)行方向性指導(dǎo)等。第二個層次為國有資本的產(chǎn)權(quán)層次，主要表現(xiàn)為國有資本運營公司與國有資本投資公司依托市場從事國有資本的專業(yè)運營。各級政府通過組建若干家國有資本運營公司與國有資本投資公司，搭建國有資本運營平臺。在這一層次上，國有資本運營公司與國有資本投資公司通過授權(quán)履行產(chǎn)權(quán)代表職能，充分發(fā)揮國有資本的產(chǎn)權(quán)紐帶作用，實現(xiàn)國有資本運營效率的提高與國有資本控制力、影響力及帶動力的提升。第三個層次為國有企業(yè)或國有公司的經(jīng)營層次，主要表現(xiàn)為通過改革改制成為混合所有制企業(yè)公平參與市場競爭而增加利潤與創(chuàng)造價值。這一層次要按著國企改革改制的要求，通過產(chǎn)權(quán)多元化而發(fā)展成為混合所有制企業(yè)。三層次的國資管理及國有資本運營體系，以產(chǎn)權(quán)紐帶進(jìn)行連接，第一層次與第二層次之間是授權(quán)經(jīng)營的關(guān)系，國有資本運營公司和國有資本投資公司要向政府上繳紅利，受到國有資本經(jīng)營預(yù)算的約束；第二層次與第三層次之間是控參股的關(guān)系，國有資本運營公司與國有資本投資公司對國有企業(yè)或國有公司控股參股，從提高國有資本運營效率的角度考慮，國有資本運營公司與國有資本投資公司應(yīng)以相對控股或參股國有企業(yè)或國有公司為導(dǎo)向，某些領(lǐng)域的國有企業(yè)或國有公司可以實行國有資本的全部退出。這就意味著，大多數(shù)的國有企業(yè)要進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化改革，使其由國有獨資企業(yè)或國有絕對控股企業(yè)發(fā)展成為混合所有制企業(yè)。
市場化的機(jī)構(gòu)或公司應(yīng)該成為國有資本運營主體
從目前深化國資改革方向及達(dá)成的共識看，只有市場化的機(jī)構(gòu)或公司才有資格成為國有資本出資者代表授權(quán)的運營主體。這類有資格的機(jī)構(gòu)或公司具備公平參與市場競爭的能力，且不依賴政府支持。按照“完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司”的改革思路，國有資本運營公司與國有資本投資公司應(yīng)成為國有資本出資者代表授權(quán)的運營主體。
在從政策上解決了“誰有資格成為國有資本出資者代表授權(quán)的運營主體”問題后，國有資本運營公司與國有資本投資公司的組建應(yīng)提到國資改革的議事日程。管資本為主要求把國資管理尤其是國有資本運營的部分權(quán)力轉(zhuǎn)交給市場化的主體，為此，代表國家成為國有資本出資者并分級行使產(chǎn)權(quán)的各級政府，可以在本級政府轄區(qū)內(nèi)組建若干家國有資本運營公司與國有資本投資公司，并授權(quán)國有資本運營公司與國有資本投資公司從事國有資本運營。國有資本運營公司與國有資本投資公司無行政級別，也得不到政府的行政支持，只作為國有資本運營的市場化主體，按照市場經(jīng)濟(jì)的公平競爭規(guī)則，通過市場化運營進(jìn)行實現(xiàn)國有資本保值增值。國有資本運營公司與國有資本投資公司被授權(quán)從事國有資本運營，要對國有企業(yè)或國有公司履行產(chǎn)權(quán)代表職能，以國有股權(quán)形式的產(chǎn)權(quán)紐帶連接國有企業(yè)或國有公司，推動國有企業(yè)或國有公司改制重組，實現(xiàn)國有股權(quán)的流動，當(dāng)然，國有資本運營公司與國有資本投資公司還要落實國有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整的政策要求，實現(xiàn)國有股權(quán)從某些國有企業(yè)或國有公司的部分退出與全部退出。被授權(quán)從事國有資本運營的國有資本運營公司與國有資本投資公司，必須要履行信息公開透明的義務(wù)，定期公布財務(wù)報表與財務(wù)信息。
國有資本運營公司與國有資本投資公司的功能區(qū)分與組建
國有資本運營公司與國有資本投資公司的功能區(qū)分。國有資本運營公司在功能上可定位于純資本運營，是專業(yè)化的國有資本運營公司，可以跨所有制、跨區(qū)域甚至跨國界從事國有資本運營，不僅追求國有資本保值增值，而且追求國有資本收益最大化；在遵循市場公平競爭的大原則下，國有資本運營公司可以依托國內(nèi)國際資本市場、專業(yè)化資本運營人才、科學(xué)化的股權(quán)投資組合等，不斷提升競爭力與盈利能力。在具體運營上，國有資本運營公司可以通過國有資本的持股、國有股權(quán)的減持變現(xiàn)及各種資本運營技巧的運用而追求收益；國有資本運營公司既可以對國有企業(yè)持股、增持、減持甚至變現(xiàn)退出，也可以對民營企業(yè)及外資企業(yè)持股、增持、減持或在獲取收益后全部變現(xiàn)退出；待其發(fā)展到一定階段還可以從事跨國投資和跨國資本運營。
國有資本投資公司在功能上定位于產(chǎn)業(yè)投資的國有股權(quán)經(jīng)營，其依托產(chǎn)業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)競爭力提升；不同的國有資本投資公司在產(chǎn)業(yè)布局上會各有側(cè)重，就某一家國有資本投資公司而言，要在其國有股權(quán)分布的領(lǐng)域通過國有股權(quán)經(jīng)營支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級；大型或特大型國有資本投資公司可以跨1個以上或2個以上有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并在這些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中發(fā)揮國有資本控制力、影響力及帶動力的作用。國有資本運營公司與國有資本投資公司的功能區(qū)分，決定了其運營模式的差異。
以新設(shè)或重組的方式組建國有資本運營公司與國有資本投資公司。著眼于國有資本運營公司與國有資本投資公司的功能區(qū)分，可以以新設(shè)方式組建國有資本運營公司、以重組方式組建國有資本投資公司。
所謂新設(shè)是指各級政府通過國有資本經(jīng)營預(yù)算支出的出資設(shè)立國有資本運營公司，比如在中央政府層面，未來3—5年可以通過國有資本經(jīng)營預(yù)算支出300億—1000億，設(shè)立2—3家國有資本運營公司，在國有資本運營公司設(shè)立后，中央政府還可以分次把一些產(chǎn)業(yè)屬性不強(qiáng)、國有相對控股與參股公司的國有股權(quán)直接劃轉(zhuǎn)給國有資本運營公司。
所謂重組是指依托現(xiàn)有條件成熟的國有企業(yè)集團(tuán)，通過資產(chǎn)重組和少量國有資本增量注入而組建國有資本投資公司，國有資本投資公司在設(shè)立上要重視產(chǎn)業(yè)屬性及產(chǎn)業(yè)升級導(dǎo)向，尤其中央政府層面的央企不僅分布在國民經(jīng)濟(jì)的若干大產(chǎn)業(yè)，而且往往都處于各產(chǎn)業(yè)的上端或上游，因此，哪些央企集團(tuán)可以重組為國有資本投資公司、在中央政府層面重組設(shè)立多少家國有資本投資公司，要反復(fù)論證，傾聽多方面意見與建議。當(dāng)然，通過新設(shè)方式組建國有資本運營公司、重組方式組建國有資本投資公司，是相對而言的，不具有絕對性。
去行政化是新型國有資本運營主體的特征
國有資本運營公司與國有資本投資公司應(yīng)取消行政級別。行政級別的取消主要表現(xiàn)在兩個方面：一是國有資本運營公司與國有資本投資公司行政級別的取消；二是國有資本運營公司與國有資本投資公司高管人員行政級別的取消。當(dāng)然，取消國有資本運營公司與國有資本投資公司的行政級別，要從限制政府官員轉(zhuǎn)任公司高管入手，嚴(yán)格限制政府官員到國有資本運營公司或國有資本投資公司任職。
高管要職業(yè)化與專業(yè)化。所謂高管職業(yè)化，主要表現(xiàn)為三個方面：一是國有資本運營公司與國有資本投資公司的高管人員應(yīng)從職業(yè)經(jīng)理人市場選聘，而非由政府官員轉(zhuǎn)任或由其他國有企業(yè)保留行政級別的高管人員調(diào)任；二是按市場標(biāo)準(zhǔn)確定高管人員的薪酬；三是引入市場化的績效考核方式對高管人員實施全方位的履職考核，并以此為依據(jù)向其支付績效薪酬。
所謂高管專業(yè)化，是指國有資本運營公司與國有資本投資公司選聘的高管人員應(yīng)具備資本運營的專業(yè)水平、資本投資的專業(yè)能力及履職承擔(dān)風(fēng)險的能力。在具體操作上，國有資本運營公司與國有資本投資公司的董事長可以仍由政府提名推薦；但是，除董事長之外的其他所有董事成員及高級管理人員，應(yīng)采用市場化選聘、實行嚴(yán)格的聘任制并簽訂聘任合同，在聘任合同中明確權(quán)利與責(zé)任；當(dāng)然，其薪酬標(biāo)準(zhǔn)、薪酬支付、福利待遇及履職考核結(jié)果等信息都應(yīng)及時公布，做到公開透明。
實現(xiàn)財務(wù)信息公開透明。國有資本運營公司與國有資本投資公司設(shè)立后，應(yīng)按照市場化的要求編制財務(wù)報表，并及時進(jìn)行財務(wù)信息披露，以實現(xiàn)財務(wù)信息的公開透明。具體而言，國有資本運營公司與國有資本投資公司自設(shè)立后的第一個財務(wù)年度起，就應(yīng)參照上市公司的要求編制資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表及利潤表，并且通過官方網(wǎng)絡(luò)平臺或其他媒體及時將財務(wù)報表的內(nèi)容向社會公眾披露，使社會公眾可以查詢到公司的財務(wù)信息，了解國有資本運營公司或國有資本投資公司的財務(wù)支出及經(jīng)營管理情況。國有資本運營公司與國有資本投資公司持股的國有獨資企業(yè)及絕對控股公司，也應(yīng)按照要求編制資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和利潤表，并且及時向社會公眾披露財務(wù)報表的內(nèi)容，以接受社會公眾的監(jiān)督。除此之外，國有資本運營公司與國有資本投資公司董事會的重大決策等重要信息也應(yīng)定期進(jìn)行信息披露。
紅利上繳要逐年提高百分比。國有資本運營公司與國有資本投資公司作為國有資本運營的市場化主體，要受到國有資本經(jīng)營預(yù)算管理的約束，國有資本運營公司與國有資本投資公司每年實現(xiàn)的利潤要按照一定的百分比上繳紅利，作為國有資本經(jīng)營預(yù)算收入的一部分。國有資本運營公司與國有資本投資公司自設(shè)立之日起，就應(yīng)與現(xiàn)有的國有資本經(jīng)營預(yù)算管理相銜接，其上繳的紅利與國有資本經(jīng)營預(yù)算管理要求相一致。在此基礎(chǔ)上，國有資本運營公司與國有資本投資公司上繳利潤的百分比應(yīng)逐年提高；國有資本運營公司與國有資本投資公司設(shè)立后可以有3~5年的過渡期，力爭在過渡期滿后上繳利潤的百分比達(dá)到30%左右，甚至高于30%而達(dá)到35%~40%，支持國有資本經(jīng)營預(yù)算收入的逐年持續(xù)增長。
