宏觀機遇
2017年初，中國有兩件大事得到外媒廣泛關注，一是習近平總書記在達沃斯論壇上給出中國方案，彰顯中國正在成為負責任的全球領導者，未來五年中國將進口8萬億美元的商品，對外投資總額將達到7500億美元，出境旅游達到7億人次。二是世界銀行預測，2016年中國經濟增長對世界經濟增長的貢獻率達到33.2%，是發(fā)達經濟體總和的1.5倍。
而地球另一端，特朗普在就任總統(tǒng)前后發(fā)表的“退出TPP、北約已過時、歐盟是“德國的工具”、支持英國脫歐、征收高關稅、一中政策談判”等商人立場言論，將給全球政經格局帶來一系列挑戰(zhàn)和機遇，勢必會影響到我國匯率、外貿、產業(yè)、外交、國防等方面政策，進而間接影響到國資國企改革進程。
因此，國企在改革發(fā)展過程中除了緊密圍繞本地經濟發(fā)展規(guī)劃，也要關注國際政經格局新形勢與經濟發(fā)展新熱點。
改革先鋒
作為占據(jù)全國地方國資總量1/10、營業(yè)收入1/8、利潤1/5、平均 ROE 8.2%的上海國資系統(tǒng)，從1993年組建上海國資委，到2013年率先出臺“上海國改20條”，上海就一直扮演著國資改革先鋒的角色。隨著上海建設“具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心和社會主義現(xiàn)代化國際大都市”等戰(zhàn)略實施，一系列圍繞提高國企創(chuàng)新能力、完善創(chuàng)新機制、釋放創(chuàng)新活力的改革陸續(xù)推出，取得卓異的改革成就。
2017年1月20日，上海市第十四屆人民代表大會第五次會議閉幕式上，新任市長應勇在講話中指出“上海正處在創(chuàng)新驅動發(fā)展、經濟轉型升級的攻堅階段，肩負著繼續(xù)當好全國改革開放排頭兵、創(chuàng)新發(fā)展先行者的時代重任。堅持解放思想，勇于突破，多做解難題補短板、打基礎利長遠的工作，努力探索符合上海超大城市特點的經濟管理新體制?！?
然而，也有部分省市國資改革推進不力，大約有30%擼起袖子主動干，40%緊跟形勢學著干，另外30%可能懶政惰政不愿干，存在改革意識不足、改革動力不足、改革能力不足的三大困境。
標桿實踐
2016年國資國企改革涌現(xiàn)出十大“熱詞”，筆者將曾主導過的國改項目及出鏡率最高的“熱詞”案例做一匯總，并按照百度搜索排名進行排序，其中出鏡率最高的“混合所有制”高達334萬條，也定量的反映出社會各界對該領域的關注程度。
1. 混合所有制。除了國民混改、員工持股混改模式外，云南旅游原大股東世博集團通過增資擴股引入央企華僑城，實現(xiàn)國企與央企混改的創(chuàng)新模式。
2. 整體上市。上海先后完成綠地集團、現(xiàn)代設計集團、上海城建、華誼集團已實現(xiàn)整體上市，三愛富[600636]、城投控股[600649]仍在停牌籌備中。
3. 國企黨建。一汽轎車等從黨建寫入公司章程入手，增加了加強黨建的相關條款，包括黨組織機構設置、公司黨委職權和公司紀委職權，明確黨對國企方向引領、決策參與、精神文明建設、用人與監(jiān)督等方面的職權。
4. 并購重組。中國建投集團跨境并購全球領先的醫(yī)藥玻璃包裝制造商SGD Pharma；云南城投集團通過并購西南會展旗艦平臺-四川會展，至此，總規(guī)模達700萬方的會展產業(yè)集群已然成型，是否將成就其第4個主板上市公司尚未可知；致力于產業(yè)鏈投資培育的隧道股份建元基金等。
5. 國改基金。總規(guī)模200億山東國惠改革發(fā)展基金，中國誠通牽頭發(fā)起成立中國國有企業(yè)結構調整基金股份有限公司，首期募集資金1310億元。
6. 平臺公司。投資/運營平臺公司組建已成為各地國企做強做優(yōu)做大的堅實基礎，四川、吉林、廈門等省市已形成過渡階段的2+3監(jiān)管架構。
7. 債轉股。云南錫業(yè)、武鋼集團、中國一重等圍繞主板上市公司的債轉股案例已出現(xiàn)，其中共同點就是銀行等債權人并不直接轉股。
8. 降本增效。集降本增效與債務預警兩大功能于一體的“神器”---以資金結算中心/財務公司為物理平臺的資金集中管理正在抓緊推進，天津住宅集團、四川交投、鄂旅投等筆者曾服務客戶已實現(xiàn)顯著的財務成本節(jié)約與資金風險有效監(jiān)控。
9. 產融結合?；诋a融結合互動發(fā)展要求，大型產業(yè)集團紛紛布局金融產業(yè)并成功助其登陸資本市場，如中航資本、陸家嘴金控、渤海金控、越秀金控等。
10. 統(tǒng)一監(jiān)管。山東、江西、上海等地國資委，已明確要求各省直機關將下屬企業(yè)管理權移交國資委統(tǒng)一監(jiān)管，并分批向監(jiān)管企業(yè)放權。
“吉”年大勢
國資改革永無止境，“百花齊放”局面已然形成，判斷改革舉措是否合理、改革趨勢該往何處去似乎是個超越時空的復雜命題，但改革開放“三個有利于”標準仍然可作為指導國資國企改革的定海神針，即是否有利于提升國企經營質量和經營活力、是否有利于國企轉型升級與做強做大做優(yōu)、是否有利于滿足人民群眾的健康、幸福與快樂消費需求。
2017年1月12日，中央企業(yè)、地方國資委負責人會議在京召開，國務院國資委主任肖亞慶提出了國資國企改革重點工作。
1. 支持中央企業(yè)間、中央企業(yè)和地方國有企業(yè)間交叉持股，大力推進改制上市工作，抓好10家中央企業(yè)子企業(yè)混合所有制員工持股試點。
2. 認真探索股權、期權、分紅等激勵措施，提高科研人員成果轉化收益分享比例。
3. 進一步完善投資引導基金、產業(yè)發(fā)展基金和企業(yè)創(chuàng)新基金三層次的中央企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展基金系。
4. 進一步推動實施專業(yè)化重組，支持中央企業(yè)以優(yōu)勢龍頭企業(yè)和上市公司為平臺，整合同質化業(yè)務，指導已重組企業(yè)做好內部整合。
5. 國有企業(yè)黨建得到新的加強。管黨治黨主體責任全面落實，基層基礎建設全面加強。
主導2017年國資國企改革八項舉措趨勢：
1. 國企大監(jiān)管體系將成標配。十九大前仍然保持高壓反腐態(tài)勢，北京、浙江、山西監(jiān)察委員會試點“小試牛刀”，與此同時，黨建中有關國企方向引領、“四會一層”議事規(guī)則、紀檢監(jiān)督與大監(jiān)管協(xié)同治理工作將深入推進，全面落實。
2. 市場化體制機制改革深入推進。國企應坐實專業(yè)委員會建設，引入行業(yè)專家及時分析行業(yè)趨勢、給出科學專業(yè)合理的決策建議，市場化招聘、去行政化與職業(yè)經理人制度、股權激勵等工作。
3. 創(chuàng)新驅動型發(fā)展模式變革將全面鋪開。積極轉型為產融結合型、海外并購+中國動力型、由抄襲模仿升級為自主研發(fā)型、商業(yè)模式優(yōu)化并升級為系統(tǒng)解決方案提供商等，增加資產收益率、擴大營收規(guī)模與市場競爭力，打好國企做強做優(yōu)做大的長久基礎。
4. 資產證券化主旋律。從提升國資流動性、保值增值、拓寬直接融資渠道、便于產業(yè)整合等長遠戰(zhàn)略考量，將會有更多國企推進集團整體上市、市值管理、培育優(yōu)質資產上市、產業(yè)孵化與并購重組基金組建、借殼清殼騰殼等資本運作。
5. 投融資結構變革。國企將會更多推動融資結構改革，從間接與債權性融資為主，逐步過渡到直接與股權性融資，PPP、產業(yè)重組基金、政府引導基金等新型投資模式已成熟。
6. 2.0版?zhèn)D股。將涌現(xiàn)出更多典型標桿案例，但也應著力破除上一輪債轉股過程中的該破產的不堅決、故意賴賬、國資流失、新股東未有效參與治理改善與經營提升等窠臼。
7. 國改基金將碩果累累。國有資本與社會資本將發(fā)揮各自資源優(yōu)勢，在各地“俘獲”具備潛力的國企改革標的，通過增資入股、治理規(guī)范、產業(yè)并購、減債降費、技術研發(fā)、人才引進等舉措，激發(fā)國企發(fā)展活力基因，促進國有資本合理流動，實現(xiàn)保值增值。
8. 混合所有制改革將熱點頻出?？鐕?、跨央地、跨所有制等混合所有制熱點案例將貫穿全年，各種強強聯(lián)合、強弱互補及創(chuàng)新性的混改推力，將根本性革除有關國企固步自封、懶政懈怠等傳統(tǒng)痼疾，為各地經濟發(fā)展注入一股洪流。
