城投債作為城投公司對外融資的重要渠道，正受到監(jiān)管政策與融資市場環(huán)境的多方面影響，呈現(xiàn)發(fā)行規(guī)模下降、融資成本增加等問題。城投債發(fā)行規(guī)模下降，2017年城投債發(fā)行規(guī)模為19600億元，較上年減少22.38%；城投債債務償還壓力持續(xù)增加，2017年城投債償還規(guī)模為14800億元，較上年增加34.55%；融資成本持續(xù)上升，2017年城投公司發(fā)行的企業(yè)債平均票面利率為6.17%，較上年增長37.72%，2018年初其票面利率水平持續(xù)上漲，第一季度平均票面利率水平為7.23%，較2017年增長17.18%；發(fā)行主體信用評級主要以AA級及以上為主，2017年AA級及以上的城投債發(fā)行主體占比為94.33%，發(fā)行主體的信用等級要求日趨嚴格。
城投債發(fā)行“遇冷”的背后是政策監(jiān)管要求的不斷提升與融資市場的資金緊張等多方面因素共同作用導致的城投債發(fā)行難度的增加。
隨著《關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）、《關于進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》（財預〔2017〕50號）、《關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規(guī)融資的通知》（財預〔2017〕87號）等強監(jiān)管政策的出臺與執(zhí)行，政府債務管理體系日趨嚴格與完善。地方融資平臺公司作為形成地方政府隱性債務的溫床，被要求剝離政府投融資職能。而在金融去杠桿、防風險政策導向下，金融機構受到超預期的嚴格監(jiān)管，對資金市場整體流動性產(chǎn)生較大影響，城投債的發(fā)行要求亦隨著政策環(huán)境與市場環(huán)境的收緊而變得水漲船高，失去政府信用背書的城投公司通過發(fā)行城投債進行融資正變得越來越難。
隨著政府與企業(yè)的界限不斷明晰，政府信用與企業(yè)信用的關聯(lián)正不斷被稀釋，城投公司的生存壓力加大，與地方政府厘清邊界、明確權責將成為城投公司后續(xù)發(fā)展的必然趨勢。為適應政策及市場環(huán)境要求，城投公司應主動調(diào)整自身定位，轉(zhuǎn)變發(fā)展方向，以政策及市場發(fā)展要求為基線，結(jié)合城投債發(fā)行條件及自身企業(yè)特點積極應對市場化要求，通過資產(chǎn)整合與重組，增強企業(yè)融資能力，做大做強企業(yè)實力。
